财务预测模型报表间的勾稽关系

 

 

财务预测模型预测而不是预言

 
  • 财务模型仅仅是⼀种⼯具，即在给定的关于公司未来业绩的假设前提下，估计公司未来的表现 
  • 财务模型的输出结果并不能决定未来的⾛势
  • 财务模型的主要效用：让我们知道为了达成⼀个或更多的业绩目标，需要做什么

财务预测模型关键的输出变量

 

息税前利润（EBIT) 

   EBIT是指收⼊扣除与创收业务直接相关的费用后的余额。因此，EBIT反映的是公司核⼼经营业务的盈利能⼒。像利息收益或利息支出这样的非经营性科目则不包含在其中。

息税折旧摊销前利润 （EBITDA）

   该指标是EBIT加上折旧与摊销后的⾦额，因为这两个科目均属于非现⾦支出，所以实际上并不会导致公司实际的现⾦流出。因此，EBITDA能够很好地反映公司核⼼经营业务所产⽣的现⾦收益。

收⼊与净利润

  这两项指标反映了公司的创收能⼒以及盈利能⼒。净利润是EBIT扣除利息和所得税后的余额。

经营活动现⾦流  

  该指标反映了非现⾦支出加上净利润，再扣除为增加经营性营运资本⽽投⼊的现⾦后的余额。

经营性营运资本 （OWC）

  营运资本是流动资产与流动负债的差值，但是通常情况下提及“营运资本”，则表示其中的流动资产不包含现⾦科目，⽽流动负债则不包含短期债务（即短期票据以及长期债务需当期偿还的部 分），或许将其称为经营性营运资本更为贴切。因此，经营性营运资本反映的是维持公司运转所 需的现⾦投⼊。现⾦及债务则属于另外的融资决策。

厂房、物业及设备 （PPE）净值以及资本 性支出（capex） 

 资本性支出，或者成为capex，是资产负债表中现⾦的主要去处。由于随着时间的推移，设备需要维护、升级与重置，企业必须不断在⽣产设备上投⼊资⾦，因此capex是⼀项持续性的资本性支出。

债务与权益⽔平

  ⼀家公司的债务⽔平相当于权益，可能显得或⾼或低，但是重要的是测度公司的偿债能⼒，即持续偿还利息费用以及按时偿还本⾦的能⼒。