杠杆收购：投资银行和私募股权实践指南

原版图书自带模型免费下载：https://www.jinduoduo.net/course/278

本课程总时长约为13小时。

一、课程简介

• 本课程致力于向投资者提供分析杠杆收购的基本工具，帮助学习者对一宗杠杆收购交易的投资成本与潜在收益进行评估
• 将会运用华尔街顶尖投资银行和私募股权基金所采用的投资方法，以2013年3G资本公司和伯克希尔•哈撒韦公司以280亿美元收购亨氏公司的案例作为研究对象，基于当前的财务状况，预测未来的业务表现，并分析潜在的投资收益
• 学习者将会学习到模型分析技巧及构建过程，并从近距离的个人视角，观察华尔街分析师在建模过程是如何工作的，同时将其工作流程转化为自己的分析工具

• 课程架构包括：

1. 第一部分讲解杠杆收购的概念与原理，在建立模型之前，从较高的层面理解杠杆收购的目标及理论是十分重要的，理解关键变量的重要性和假设变量是如何驱动投资收益分析结果的
2. 第二部分建立亨氏公司的完整杠杆收购模型，该模型将会基于亨氏公司的历史表现逐步构建财务模型，并对亨氏公司的未来表现做出精准预测。本部分不只致力于教会如何建模，更致力于总结出分析师们常用的建模方法，将其运用于常规的投资分析中
3. 第三部分讲述了建模中稍微复杂的部分，适用于已经有杠杆收购基础建模经历的学习者。通过设置情景分析，高级债券（例如实物支付债券和优先股股利）、债务费用资本化及分期偿付使得杠杆收购变得愈加复杂，使学习者对于杠杆收购的实际操作也有了更深的理解

二、适用学员

• 具备Excel操作基础
• 对杠杆收购财务模型感兴趣的学员
• 并购从业人员

三、课程目标

• 初步掌握杠杆收购模型的构建，具备独立开发模型的基础

四、难度等级

• 偏向实用
• 建模基础学习后的进阶课程

五、讲师简介

Richard Liu

• CFA、CVA、香港科技大学MBA
• 特约讲师，原知名能源央企海外并购投资估值及评审负责人，20年项目投资、并购及财务模型工作经验，负责项目股权投资金额累计超过50亿美元；中国国际工程咨询公司特聘专家；
• 翻译或审译出版《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购》、《财务模型与估值：投资银行和私募股权实践指南》、《市场法估值》、《并购之王》等书籍

六、大纲

• 第一部分：杠杆收购的概述

1. 杠杆收购理论：成功的杠杆收购基因构成和退出方式的介绍
2. 企业价值和股权价值计算以及估值方法简介
3. 杠杆收购分析的步骤讲解：收购价格的确定，安排资金的来源和使用，计算IRR

• 第二部分：完整的杠杆收购模型

1. 假设表的构建
2. 核心报表利润表、现金流量表、资产负债表科目预测及建模操作
3. 资产负债表的科目调整讲解
4. 辅助报表折旧明细表、营运资本明细表、债务明细表科目预测及建模操作
5. 循环引用的原理和设置说明
6. 杠杆收购回报率的计算

• 第三部分：杠杆股权收购的高阶技巧

1. 在模型中搭建加速折旧法，与直线折旧法切换使用
2. 对优先股股利支付进行建模，并计算IRR
3. 模型中偿付比率与杠杆比例的计算
4. 融资费用资本化和摊销的模型处理
5. 实物支付证券的模型处理

七、讲义展示

八、配套教材

FMT考试样题讲解直播课程

一、课程简介

针对CVA协会最新推出的FMT（Financial Modeling Test）考试，金多多教育推出样题的讲解直播课程，对杠杆收购 (LBO) 及并购交易 (M&A) 模型进行实操演练讲解。

直播时间待定。

二、适用学员

• 具备搭建基本DCF模型的基础
• 工作中涉及并购交易
• 备考FMT考试的人士

三、课程目标

• 掌握LBO及M&A模型的构建 

四、难度等级

• 进阶

五、讲师简介

Richard Liu

• CFA、CVA、香港科技大学MBA
• 特约讲师，原知名能源央企海外并购投资估值及评审负责人，20年项目投资、并购及财务模型工作经验，负责项目股权投资金额累计超过50亿美元；中国国际工程咨询公司特聘专家；
• 翻译或审译出版《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购》、《财务模型与估值：投资银行和私募股权实践指南》、《市场法估值》、《并购之王》等书籍

六、课程大纲

•  财务模型假设表及财务模型结构的搭建
• 交易架构中资金来源表 (Sources of the Fund) 与资金使用表 (Uses of the Fund) 的搭建
• 购买法 (Purchase Accounting) 的资产负债表会计处理
• 商誉 (Goodwill) 的计算
• 递延所得税资产 (DTA) 和递延所得税负债 (DTL) 的相关计算
• 资产负债表的备考 (Pro Forma) 调整
• 流动资金估算表的搭建
• 利润表、资产负债表、现金流量表、流动资金估算表、折旧计算表、贷款偿还表、信用循环贷款表之间的勾稽关系
• 不同类型债务的具体条款以及特点
• 复杂固定资产及折旧的模型搭建
• 多层级债务还款顺序的模型搭建
• 循环信用贷款的模型搭建
• 现金流瀑布的模型搭建
• 内部收益率 (IRR) 和现金回报倍数 (MOI) 的概念以及计算方式
• 单因素和双因素敏感性分析方法的计算
• 情景分析的模型搭建