2018 CFA Level III - 行为金融学

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课程介绍

R5

是行为金融学的概述部分,里面对行为金融学发展至今的一些主要学术观点进行了系统性的阐述。我们之前在1,2级的学习内容主要都是以传统金融学为基础,但是传统金融学发展至今受到了越来越多的挑战,就是由于其各种假设过于严格与实际投资过程相差甚远,所以在上世纪七十年代末八十年代初行为金融学这样一门结合了金融学,心理学,数学的一门交叉学科应运而生。其对传统金融学里的一些理性经济人的假设进行了放松,并融入结合了社会人的特性,从而更好的解释了投资过程中的各种现象。由于比较偏学术所以大家在学习的时候可能会觉得略为枯燥,所以学习的要点就是:一定要结合每块知识(如individual behaviors, decision making process, market behavior and portfolio construction)与传统金融学上的相应观点进行对比性学习,这也是这个reading的LOS的主旨。

R6

此章是三级行为金融学里的绝对重点章节,每年上午题都必会有一道题出自此章。我们会学到两大类行为偏差:cognitive errors与emotional biases,而每一大类又会有具体的bias细分,所以我们在这章的任务是对总共15个bias进行区分。考试的经典形式就是给你一段主人公的描述,让你根据描述说出此人都表现出了哪些bias,并解释理由。不得不说这些偏差中有一些确实很容易搞混,所以我们在讲解的过程中,对于每个bias的概念本质及行为特征都会重点标出,并配以生动有趣的彩色插图以便于大家的理解,同时还会举一些日常生活中常见的例子加以辅证;在全部学完之后,我们还会进行bias之间的横向对比加深理解。另外本章最后关于BMAA模型的内容也比较容易考到,是否对biases进行moderate还是adapt,需要从两个维度进行判断(SLR的高低,以及cognitive errors与emotional biases谁占主导地位),请切记。

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学习完上一章中各种行为偏移的概念之后,再开始本章的学习就相对容易很多,其主要讲的是这些行为偏倚在实际投资过程中经常出现的情景,以及所造成的影响。所以仅仅看成是对上一章内容的复习及实际应用。当然,本章中所涉及的一些新的内容还是值得重视:如Pompian model对投资者4个分类的特征划分依据,home bias,naïve diversification, conjunction fallacy, gamblers’ fallacy, social proof bias, herding, halo effect等。这些知识点很有可能会和上一章放在一起考察,只要能够复习到,拿分是很容易的事。

课程目标
  • 掌握CFA Level III 考点
适合人群
  • 2018 CFA Level III 考生

授课教师

CFA讲师

课程特色

视频(11)
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