【CFA Level I】另类投资视频教程

2017分科突破计划
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课程介绍

CFA一级的另类投资在考试中的占比是最少的(3%),但是这部分的内容却是最有意思的,因为我们会接触到例如对冲基金,房地产投资,私募股权投资,大宗商品,基础设施投资等在金融工作中耳熟能详的概念,而且我们相信这些概念是金融从业人员的重要知识基础。所以我们在讲解的过程中,不仅力求让大家学到课本上的知识,还力图融入一些课本上所没有的实务操作示例,这种理论结合实际的教学可以充分激发起大家的学习热情。另外,由于notes上的内容覆盖并不理想,所以我们的课件框架及例题均以官方教材为主,这样既可以让大家在考试的时候在这部分拿满分,也可以作为重要资料收藏。

 

具体来讲,本章首先我们会介绍另类投资区别于传统投资的一些重要属性,并辅以其在投资组合管理中的risk-return特征,这些知识不仅是一级的重点,到了三级仍然可能会考到。然后我们会根据另类投资的分类进行具体分述:

1.   对冲基金(内容最多最重要,考点很多):一般来讲对冲基金都是按照其策略属性的不同进行分类(event-driven, relative value, macro, equity hedge),而每个策略属性下面又带有很多的具体策略,考试一般会给出描述,让你判断出其对应的具体策略名称。明确了策略之后,我们会具体讲解对冲基金的收费结构,因为这与投资者的自身利益切实相关,所以关于management fee与incentive fee的计算是必考内容,请大家一定熟练掌握,而且这对你在工作中设计方案也大有帮助。剩下的还有一些零碎内容,比如对冲基金高杠杆的特性以及潜在的后果;对冲基金估值的原则;投资对冲基金所做尽职调查的关键点等,这些内容掌握起来很容易。

2.   私募股权投资:同样是按照策略的属性不同分成四大类:LBO,VC,developmental capital,distressed investing,其中前两者最为重点。这四类策略的具体机制原理是考试重点,而且在日常工作中也经常能够听到。接下来的退出机制是私募股权投资的最为看重的,所以各种退出机制的优劣及横向比较也是考点。剩下的还有一些零碎内容,比如私募股权投资的估值原则;选择私募股权基金的尽调关键点等。

3.   房地产投资:首先需要明确其分类标准:debt-based or equity based,private or public,这样可以交叉出四种具体的分型,每种分型所包含的具体投资形式可能会考到。而按照标的物不同,房地产投资又可以被分为四大种类:residential property, commercial real estate, RETIs, timberland/farmland,其中REITs的一些鲜明特性会贯穿一至三级。接下来我们会学到三大类房地产投资指数,这些指数各自的缺点是考试重点。至于房地产投资的估值则是二级的重点,在一级中只做简单介绍。

4.   (大宗)商品:商品一直是被视为经济的风向标,所以其在portfolio中特有的属性如inflation hedging,diversification等都是极其重要的,所以我们不妨把商品想象成咖啡伴侣,单吃一般,但是若放在咖啡中则会使咖啡产生本质提升。当然,由于交易成本的问题,我们所谓的大宗商品交易常用的方式并不是实物交易,而是通过商品期货,所以就此引出了几个必考内容:商品期货的定价公式,商品期货收益率的三大组成部分(collateral return, spot return, roll yield),其中这三个组成部分所各自受到的影响因素是非常容易考到的。

5.   基础设施投资:内容不少,只需要知道brownfield investment与 greenfield investment,direct investment与indirect investment的投资特点的区别就可以了。

6.   收藏品:仅作了解。

课程目标
  • 完成CFA Level I 另类投资科目的学习
适合人群
  • CFA Level I 考生(2017)

授课教师

CFA讲师

课程特色

视频(7)
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