利息收入与利息支出

利息收⼊ 

如果希望查看公司过往利息收益的有效利息率， 只需用利息收⼊除以年初与年末⽣息资产规模的平均值。该平均值被用以捕捉全年⽣息资产的变动。 

  •    1  实际上，真正的利息收益率或许并不存在。很 多公司会以现⾦储备作为缓冲，实际上这部分资⾦没有被存⼊银⾏产⽣利息。

  •    2  然⽽，有效利息率通常⾜以完成预测。

现⾦产⽣的利息应该少于债务产⽣的利息。


利息支出

 公司支付的利息率常与市场利息率相近，可估计⼀个基准利息率（LIBOR、基础利息率等) ，然后在此基础上进⾏利差调整 。

  • 可与关系银⾏家或者债务定价部门商定⼀个利差。总的来说，公司越⼤，信誉越⾼，则利差越小。利差可以以基点表示。⼀个基点即为万分之⼀，因此 100个基点等于 1%。

 此外，还需要查看公司过往支付的有效利息率。

  • 1  计算有效利息率要用利息支出除以年初与年末债务规模的平均值。

  • 2  如果计算的历史有效利息率非常⾼，可能与季节性借贷有关 。

  • 3  ⼀年中公司使用其信用额度，并为此支付利息，但是会在披露日前清偿债务。这样导致的结果就是，利润表中会显示利息支出，但资产负债表中却没有体现（属于常规操作流程）。

利润表中其他账户

税⾦：

  1.   税⾦应基于税率计算，并且应该反映地⽅性法规对于公司的影响。如果利息率存在任何的偏差，应 该试图找出原因，并且查看它们是否可持续 。

  2. 当以记账为目的列示的税⾦与报税为目的列示的税⾦存在差异时，则会产⽣递延税。这通常是因为 公司在记账与报税时所采用的折旧明细表有所不同，或是因为净经营损失⽽造成的非经常性科目。

  3.  该科目比较棘⼿，其特性注定了它不易被预测。   

  4.  除非通过各种⽅法从公司那里得到该类科目的特定信息，否则最好不要试图预测它股利。

  5.   预测股利最好的⽅法就是，用股份数与以合理速率增长的历史每股股利相乘，需要注意两点：

  •  使用正确的股份数，即加权平均流通股份数。流通股份数引用的是披露日的截点数据，并没有考虑其在⼀年间发⽣变化，加之体现变动的时间点同样非常重要，故应使用加权平均流通股份数 。

  •  自⼰计算历史每股股利。如果计算结果与历史数据相符，那么可以它们作为很好的基数，配以与整体经济或是⾏业增长率相当的增长率，来计算未来的股利。如果计算结果与历史数据不相符， 则可能是由于拆股或者增发引起的。公司的股利通常保持稳定的增长率，但增长态势可能在盈利 下降时停⽌。