据统计，投资者平均审阅一份商业计划的时间大概为 40 秒。他们通常会快速的扫视文档，想要给他们留下深刻的印象是非常困难的。有专家指出，曾审阅过许多电子表格和分析报告，其中有很多都缺乏可读性，更别说要去理解里面的数据了。

所以为了让同业者们能更轻松的工作，使一份商业计划更具可读性与可分析性，能快速吸引投资者的目光，本文总结了几点建议。为了更好的归纳这些建议，本文请教了两位财务建模界的精英，让他们一起构思总结。其中一位专家是保罗，他曾在多个 FF 风投注资的公司里担任临时首席财务官，建立和审阅过数百个财务模型。另外一位是迈克尔，他是 BPM 国际的首席执行官兼联合创始人，其公司主要致力于协助企业更有效地建立和维护财务模型。

迈克尔首先建议，任何想要认真进行财务建模的人都应该学习基本的电子表格标准和审查委员会推荐的最佳电子表格实例。官方的标准通常是事无巨细的，并且会有统一的编写风格，尊崇标准可以帮助你更快更好地创建一个易于使用和存档的模型。这篇文章所要关注的就是如何让投资者能够轻松地读懂你所创建的表格。

迈克尔还指出，另一个值得一提的是，尽管说出来有些可笑，当建立模型的时候首先需要考虑到用户需求，哪些重要哪些不重要。正如他常常对企业提出的建议，何必提前过渡耗费精力去设定成千上万的假设和繁琐的输出，建造一些超级复杂的细化到每天或每周的模型。多数时候，潜在的投资者们可能只是想要参看公司过往 12 个月的历史数据和未来 24 个月经营预测。

如何提高单元格的可读性

图 1：可以快速查询关键数据的模型示例

需要创建行业术语的快捷键。比如，许多投资者都熟悉 DAUs（每日活跃用户量）和 QoQs（季度营收成长率），为什么不将它们在表格里突显出来呢？并且为其设定统一规范的格式。并且，在计算「每日活跃用户」的时候，需要注明，状态「活跃」是指「访问过网站一次」;「曾执行参与过网页上的行动」或是「在网页上有过购买行为」？

需要定义标准的数据格式。例如，超过 1000 的数字建议使用千位分隔符，因为一长串连续的数字是很认出数值的。另外，请尽量体现数据的意义。当预测长达三年的 CAC（客户获取成本）和 LTV（客户终身价值）的时候，却规定数据需要精确到小数点后两位完全是没有必要的。但在以百万为单位的表格里填写平均约 200 万美元的利润表时，仅仅显示小数点后一位又会显得不够精确。所以，在表格的开头最好写明数字的呈现格式，至少需要在列标题里注明。

需要使用有逻辑的颜色编码。一般来说，采用使用特殊的字体颜色是一个有效区分表格里的常数与变量的方式。例如，把表格中的假设数据标注为蓝色。你也可以通过填充单元格颜色来做区分，这样模型使用者就不会无意间更改公式或是去调整那些非假设的数据了。同时需要谨记的是，当选择字体和填充颜色时要格外注意，请记住，世界上约 8％的人是色盲，而且很多电子表格会被选择使用黑白影印列印出来。此外，最好不要用过多的颜色来为数据分类，要尽可能考虑色盲人群。为了确保这一点，官方建议是使用浅灰色的单元格表示假设输入的数据，白色无填充的代表计算输出。

需要选用合适的字体大小。最好不要使用小于 10 号的字体。字体大小是影响文档可读性的首要考量标准。如果你想将较多的报告内容呈现在同一页里，不要过渡的缩小字体，尽量通过减少行列间的空白来实现。

需要选用清新的表格线。尽量不要去使用加粗的表格线，这会使得页面变得很繁杂。相反，交替使用阴影线，或者使用柔软的灰色虚线会显得好的多。

如何提高整个工作簿的可读性

需要为工作簿统一命名。例如用「[公司名称] [预测] [年月日]」来命名文件。这可以让使用者快速地将你的文件与他人的文件区分开来，同时也可以明确文件被更新到哪一个版本了。仅仅命名为「预测.xls」会使得你的文件看起来毫无组织和慎重可言。

需要有效地组织工作表标签。当工作簿中存在多个工作表，每个工作表都应该有一个有意义的名称，并应按逻辑安排好从左到右的排列顺序。比如说，工作簿里面有三张工作表，但其中只有一个包含实际有用的数据是非常不可取的。

需要保持工作簿内部的一致性。基于同样的计算逻辑，工作簿内部如果能保持一致会使得财务模型显得更有可信度。一致性不仅仅体现在格式和风格的统一，它表现在表格内外的方方面面，包括表格的缩放大小，标题的缩进程度，小数点的位数，表格对齐情况，窗格冻结位置，以及时间序列安排等。

需要注重表格的整体风格。在不同的电子表格应用程序里，像在 Microsoft Word 里面，在建立表格的时候，可以在开始的时候设置一次表格样式，然后整个表格会沿袭这种风格。这样就可以确保内容的一致性，而无需手动调整每个单元。我觉得还是很少人娴熟地把电子表格的优势利用起来。

需要为假设数据划定特定的区域（顶部或左边）。这样做便于模型使用者的审阅与调整，也有助于潜在投资者更好地了解在创业者心里什么才是其业务的最重要驱动力。最常见的做法是，将假设项单独列举出来，将重要的输出数据直接显示在假设项的下面。

需要单独列出表格的输出。有些模型用户会希望根据不同的假设数据来测试整个模型中的各种计算。但多数时候，一旦模型已经敲定，很多决策者会更倾向直接审阅结果（如财务报表的汇总，估值分析，比率分析等）。所以需要创建一个专门的区域展示输出，最好能让使用者们一目了然。

需要合理安排表格的布局。那些重要的决策者很有可能不会亲自带着笔记本电脑去参加会议，因此他们会根据列印出来的表格来进行讨论。有效地设置打印区域，合理的分页和缩放，能够快速便捷地列印出工作簿，也可以给模型使用者留下好的印象。

需要确保表格设计的可审计性。理想情况下，可以创建一个分析数据结构的直观图，以便读者能理解你的模型的逻辑。Datavore 是来自纽约的初创公司，致力于通过优化一些复杂的分析模型来提高已有表格工具如 Microsoft Excel 的功能性。这样做会使得表格审阅变得更容易，使得模型使用步骤也变得更流畅。

图2：数据直观图示例

如何让模型的设计具有逻辑性

需要添加合理的注释。比如说，仅模型里面显示随着时间的推移有一定比例的增长，却没有注明是销售或是营销的数据是非常不可取的。合理的情况是：公司有直接的销售模型是基于销售代表销售情况和配额的数量带动收入增长，随着时间的推移有了更高的销售目标。如果随着时间的推移假设数据变得越来越好（降低客户获得，毛利增高，较好的自留额），注明在这个模型里你如何实现计划的里程碑。一个更成熟的组织可以根据自己的实际销售管道来规划未来收益，根据不同的阶段来调整比例。

需要建立历史和预测的联系。我曾经在审阅过一些文档，直接就展示从一月份开始的预测数据，丝毫没有提到历史记录，让人觉得十分不切实际。一个好的模型应该从历史数据流畅的过渡到预测数据才能让用户体会到与现实的联系。

需要重点突出现金流的情况。简单的现金+收入-支出=期末现金的模型并不能说明什么。一个好的模型需要考虑现金收款，付款等因素，并以资产负债表，现金流量表和损益表来全面地展现。也许一些客户会通过信用卡支付，一些客户会通过网银支付，这些都可在表中清楚地体现。还有一点，对于公司来说，资产负债表里存货这一栏也非常重要。

需要包括一个敏感性分析。虽然并不是每一个模型都需要设置很多个假设变量，但至少需要展现如果改变了那些关键的假设数据会给输出结果带来怎样的影响。最好将输出数据直接和假设数据设置在同一个工作表中，这样在使用模型的时候，就不用一直切换工作表了。

需要输出关键性的指标。除了总结财务报表，更需要包括一些关键指标如购置成本，终身价值，留存用户等。